文遠知行、小馬智行同日納入港股通，L4 自駕正式躋身主流資本盤

6 月 4 日，文遠知行與小馬智行同步宣布正式納入港股通，A 股帳戶即日起可直接買賣兩家 L4 自駕頭部企業股票。這條通道背後是規模可觀的持續性資金來源：2025 年全年南向資金淨流入約 1.4 萬億港元，同比增長 73.9%，佔港股通標的日均成交額逾 30%，遠非單次融資可比。

兩家公司均採同股不同權架構（股票後綴 -W），須同時符合三項硬性條件：上市滿 6 個月加 20 交易日、考察日前 183 天日均市值不低於 200 億港元、同期總成交額不低於 60 億港元。短期概念炒作根本撐不過半年考察期。從最新財務數據看，小馬智行 2026 年 Q1 Robotaxi 收入同比暴增 395.4%，毛利潤 3,836 萬元（同比 +140.1%），但淨虧損同步擴大至 3.69 億元（+43%）；文遠知行同期總營收 1.14 億元（+58%），產品收入同比增 115.8%，淨虧損 3.89 億元。兩家都處於「用虧損換規模」的衝刺階段。

此前港股通幾乎沒有純正 L4 自駕標的，這一格局今日改寫。對自駕賽道的觀察者而言，關鍵訊號不是「誰進了名單」，而是行業估值標準已完成三級跳，從技術指標，到產品落地，再到商業化閉環能否接入主流資本盤。Robotaxi 企業正式與新能源車企、互聯網巨頭站上同一張比較表，融資邏輯從「能否存活」轉向「規模夠大能否吸引長期機構資金」。