MLCC 缺貨潮 2026：國巨、華新科為何看旺到 2027 後

6 月 15 日，在陸續召開的科技廠股東會上，國巨、華新科、禾伸堂、信昌電四家 MLCC（積層陶瓷電容）大廠與通路龍頭日電貿異口同聲釋出景氣看旺訊號：其中華新科率先明確將缺貨潮時間軸延伸至 2027 年以後，國巨訂單出貨比 B/B 值也攀升至 1.3 以上，據報導已超越日本大廠村田。四大龍頭共同認定，這輪 AI 周期持續時間已超越 2018 年超級大循環；當年沒有第二層需求接棒，這輪有。

在股東會發言中，華新科總經理曾明燦的邏輯最為清晰：需求分兩層，第一層是 AI 伺服器與資料中心的基礎建設，規模約數百萬台，已是過去一年多的主要驅動力；第二層是 2 億台 AI PC 及 AI 邊緣設備，目前因記憶體供應瓶頸尚未完全引爆，一旦打通，MLCC 缺貨效應將再度加深。禾伸堂董事長唐錦榮則從供給端補上關鍵數字：高階被動元件設備交期已達 1 至 1.5 年；禾伸堂下半年導入的設備，實際是兩年前就下出去的訂單，分別在今年第三季與明年第一季進廠，對應產能今年年增 20% 至 30%、2027 年再增 30% 至 40%。華新科今年資本支出較前期提升三倍並連續兩年擴產，但日系設備商交期仍達半年至一年，台系也要三至六個月。另據報導，國巨董事長陳泰銘已下令生產線全力拉滿 MLCC 稼動率，官方尚未證實。

設備交期一至一點五年，是這波循環卡住供給的關鍵：即使廠商今天全數下單擴產，有效產能最快也要等到 2027 年底至 2028 年才能落地，兩者節奏疊合，自然托住供需錯配的底部。唐錦榮直指明年供需缺口恐將擴大，與 2027 後才能有效釋產的節奏形成互相呼應。市場對這組訊號反應明顯：上週 MLCC 類股解禁後，國巨、日電貿、禾伸堂、信昌電首個交易日全數跳空漲停，解禁最晚的華新科壓軸登場，板塊買盤看起來尚未完全釋放。AI 伺服器 OEM 與 AI PC 供應鏈採購決策者面對這組訊號：四大廠同步定調、B/B 值超越村田，長單議價窗口理論上正在縮短。